2020-07-22 00:00
後疫情時代 法人:投資風險債掌握三關鍵
後新冠疫情時代,由於殖利率偏低、基本面走弱,法人表示,投資 風險債有其必要,但是要掌握存續期間、多元布局債券及留意利率、 信用風險等三項關鍵,才能掌握找到收益、降低風險。
聯博集團信用資產投資總監葛尚.狄斯坦費(Gershon Distenfel d)指出,各國推出的刺激政策有助全球債券市場恢復穩定性與流動 性,第二季市場快速止跌反彈,並促使風險性資產的利差收斂。由於 各個券種復甦腳步不一,投資等級公司債反彈的速度最快,高收益公 司債、新興市場債券的漲幅也不差,美國證券化資產也開始反彈。
投資風險性債時還要留意三大關鍵,葛尚.狄斯坦費指出,「在低 利環境中,存續期間仍至關重要」。歷史經驗中,低利率、甚至是負 利率的環境下,利率敏感資產保有緩衝特性,且低利率不一定等於低 報酬率。
以長年處於極低利率的日本為例,過去12年中,10年期日本公債殖 利率有11年的時間都低於1%,但10年期日本公債在這段時間的平均 報酬率卻是殖利率的兩倍以上。
富達投信表示,受惠疫情回穩影響,以及寬鬆貨幣政策,市場資金 重新回流風險性資產。目前全球新興市場債券型基金經理人持有現金 的比例,自3月9.2%的高峰減持至4.6%,顯示多國寬鬆政策支持以 及景氣觸底回升,助漲風險情緒,資金逐漸回流風險性資產。
葛尚.狄斯坦費也表示,違約率上升,信用債券仍具吸引力。今年 以來公司債的基本面有走弱的跡象,部分體質較脆弱的企業陸續出現 違約,但央行的貨幣刺激政策與極低的公債殖利率,使得殖利率較高 的信用資產仍具投資吸引力。
此外,目前多數券種的信用利差仍高於長期平均值,加上有利的政 策環境,接下來全球經濟活動復甦與利差持續收斂,法人表示,若擔 心風險債券的投資風險,投資人可多元配置信用債券。<摘錄工商-必富網小編整理、同質網站未經授權請勿直接複製>
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